自本周開始，塑料(10995,70.00,0.64%)下游制品企業陸續放假，LLDPE期貨在缺乏支撐的情況下，春節前難有起色。

工業品市場集體低迷

近期國內工業品市場集體疲弱，以煤焦鋼和橡膠(16560,5.00,0.03%)為代表的工業品市場大幅下挫，在近一個月的時間下跌幅度超過10%。連塑在60日均線處展開多次爭奪，1月21日以一根中陰線重回60日均線下方，宣告了日線級別的下行趨勢確立。

國際油價也難以給塑料市場形成利好支撐。從近兩年的走勢來看，LLDPE和國際油價走勢的相關性在逐步減弱，去年下半年LLDPE期價和國際油價更是出現了明顯背離的走勢。不過，盡管國際油價對LLDPE期價走勢的影響在弱化，但隨著LLDPE內部矛盾的持續發酵，國際油價仍有望成為推動其價格下跌的重要外圍因素。

關鍵利多因素弱化

由于石化廠家密集檢修，導致LLDPE市場供應短缺，這是造成去年市場形成一輪上漲行情的關鍵因素。但自去年12月開始，前期停車檢修裝置陸續恢復開車，其中福建聯合兩套全密度裝置停車擴能后在12月下旬開車，產能在原有80萬噸的基礎上進一步增加，并全部投產LLDPE；撫順石化45萬噸全密度裝置也投產LLDPE。以福建聯合和撫順石化為代表的停車裝置恢復開車，大大增加了貨源供應量，進而使得支撐市場強勢攀升的關鍵因素弱化。

從庫存方面看，近期石化庫存也出現了明顯上升。據統計，截止到1月21日，華北、華東和華南三地區PE石化庫存上升幅度較大，近一周增加幅度超過10%。其中華東和華南地區庫存更是達到了近2個月以來的高點。社會庫存方面，由于春節前貿易商面臨回籠資金壓力，近期多以拋售消化庫存為主，因此庫存量維持低位。此外，由于前期訂單在近期集中到港，導致港口庫存也出現攀升。春節前港口庫存有望呈現繼續攀升的態勢。

終端需求難以為繼

盡管前期LLDPE期貨表現強勁，但終端需求依然沒有出現實質性的改善。而農膜需求的季節性特征也難以給市場提供持續向好的動力。從本周開始，部分南方工廠陸續放假，下游市場需求將進一步轉淡。而尚未放假的制品企業面對不斷走低的市場報價，也多無大量備貨意向。春節前市場終端需求將進入到一段清淡期。這將進一步加重LLDPE價格的下行壓力。

當前，LLDPE期貨主力合約較現貨市場貼水，遠期合約較近期合約貼水，反映出市場對于未來行情的悲觀心態。

綜上所述，在目前整體工業品市場疲弱的背景下，LLDPE期貨面臨較大的外圍壓力。而前期支撐市場的關鍵因素的弱化以及終端需求的萎縮也將使得LLDPE期價進一步承壓。（作者單位：弘業期貨）