受宏觀經(jīng)濟形勢影響，東華科技2012年訂單只有25億，且大部分項目進展滯后，這直接影響到2013年業(yè)績。否極泰來，中國證券報記者日前了解到，截至2013年11月，東華科技已披露訂單達68億元，全年突破70億訂單已是定局。隨著相關(guān)訂單的逐步落地，在煤炭價格低穩(wěn)，全國天然氣供應(yīng)緊張的背景下，國家支持新型煤化工的政策決心將更加堅定。政策背景+行業(yè)邏輯+訂單支撐表明，東華科技底部已現(xiàn)，明年煤制氣和煤制乙二醇項目支撐的新型煤化工業(yè)績可期。

據(jù)了解，2013年東華科技各項工程進度確實低于預(yù)期，建設(shè)速度放緩導(dǎo)致業(yè)績增速同步放緩。新型煤化工是技術(shù)和資金密集型行業(yè)，單個煤制氣項目動輒投資二三百億，對環(huán)境要求也極為苛刻。因此，企業(yè)一方面積極跑“路條”，一方面也審慎對待將要掏出真金白銀所投資的項目。此外，近兩年煤炭價格下降，也使有意上馬大型煤化工的大型煤炭集團業(yè)主資金出現(xiàn)困難。

正是上述因素，使5月底以來東華科技股價一路下滑。但目前看來，在大氣污染治理導(dǎo)致的天然氣氣荒成為常態(tài)的情況下，國家支持煤制氣等新興煤化工的政策決心將更為堅定，這是新興煤化工長期訂單的最根本保證。

2013年東華科技在手訂單突破70億元已成定局，這已使其訂單恢復(fù)到2011年水平。一般說來，合同生效后，業(yè)主先支付一定比例的預(yù)付款，作為項目的啟動資金；在實施過程中，設(shè)計項目多按圖紙交付情況收取設(shè)計費，總承包項目多按月收取工程進度款。合同還約定有質(zhì)保金，因此2013年的70億元訂單在2014年將必然確定為部分收入。

目前看來明年公司訂單增量將主要在煤制乙二醇和煤制氣項目上。在煤制乙二醇方面，公司新疆天業(yè)一期5萬噸項目已獲成功，二期20萬噸煤制乙二醇項目進展順利。目前各項施工都在正常推進之中，按照既有進度，預(yù)計將可按合同如期投產(chǎn)。

在煤制氣方面，公司已參與了中電投伊南煤制氣項目的設(shè)計、伊犁新天項目總包工作。未來公司的另一利潤增長點是污水處理，據(jù)了解公司參與的伊犁新天項目總投資90億元，其中公司總承包的污水處理裝置投資就達7億多元。

值得關(guān)注的是，公司作為我國工業(yè)污水處理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，近年來，對廢水、廢氣治理的投入逐年加大，這將使東華科技2014年在承接訂單方面擁有更大話語權(quán)。