11月20日，收購煤礦、建新項目、發公司債，進入11月，湖北宜化(6.54,-0.02,-0.30%)（000422）動作頻頻。但在尿素化肥行業低迷之下，分析師則稱，這些動作或許只為“活下去”，遠談不上能脫困。

業績下滑11月突現四大動作

湖北宜化昨日公告，孫公司新疆嘉成化工擬投5億元建三聚氰胺項目，同時公司擬發行不超過10億元公司債用以償還銀行貸款或補充流動資金，公司還與子公司內蒙宜化跟信達租賃進行售后回租融資租賃業務，融資6億元補充流動資金。

需指出的是，11月6日，公司剛宣布子公司貴州新宜礦業以8000萬元收購重慶宜化的富星煤礦。

這半個月幾乎是湖北宜化一年來動作最頻繁的時候。而動作頻頻的背后，是行業的低迷和公司業績的下滑，公司前三季度凈利下滑62.96%，2012年也僅增長5.93%。

“現在這個行業就是不好，競爭更激烈，回款各方面也差，毛利率也很低。”東莞證券[微博]化工行業分析師楊柳波對記者表示。

行業低迷之下，湖北宜化11月加快動作，是否準備制造新的利潤增長點以脫困？

需注意的是，楊柳波指出，三聚氰胺項目在目前并非“好生意”，“很多企業都有做，沒有什么門檻，需求也沒什么亮點。”看起來公司這些動作似乎也難有利好。

另一方面，公司在11月諸多動作中，融資規模達到16億元，公司是否又準備以融資所得來轉型？

董秘強煒否認了這種說法，“小公司一年收入一兩個億，重組比較容易，可以調結構，比較快能見效，我們現在收入一兩百億，是很難的，不是做什么就會立馬見效果。”

那公司加快動作又有何考慮？董秘沒有透露，只表示目前規劃就是這些，“沒有更具體計劃，條件還不成熟”，”而且強調“這些項目只是剛公告，還沒開始做，跟2013年業績沒什么關系”。

分析師：頻頻動作或只為“活下去”

而在分析師楊柳波看來，湖北宜化這些動作或許只為“活下去”。

“現在企業能做的就是優化結構，降低成本費用，等行業慢慢好，這是個充分競爭行業，企業自己能做的事情少，最重要就是活下去，等到明年開春，行業可能會有一些好轉。”

分析師稱，湖北宜化“進入的幾個行業今年都不太好，再加上經營業績惡化后，銀行給他的貸款條件可能會更苛刻，他經營上現金流緊張，所以可能通過對設備售后租賃的方式降低融資成本。”投建三聚氰胺項目或許也是為了“消化自己過剩的尿素產能”。

對于這兩種說法，董秘承認公司現金流的確并不寬裕。從公司報表看，今年前三季度經營活動產生的現金流量凈額為17.68億元，同比下降25.59%。但董秘強調投建三聚氰胺項目是因為“在新疆建有自然優勢，新疆有煤炭產業”，公司的“尿素現在不愁銷售。”董秘還強調，在整個行業中，“我們還是運營比較正常的。”但對業績脫困之策，董秘只表示現在“就是鞏固優勢，等市場有機會時再做項目。”不過強調公司會“繼續在這個行業做”。

行業低迷之下，今年年中，有券商研報把對湖北宜化的評級降為“中性”。招商證券[微博](10.92,-0.07,-0.64%)研報也指出，“待行業出清之后，方能迎來轉機”。