十月熱軋再次演繹了“旺季不旺”，并且弱勢狀態(tài)在月末時刻更為明顯，目前多數城市的價格已經逼近今年前期在6月創(chuàng)下的低點，而例如樂從、上海等主流城市的價格則早已跌破各自低點并且繼續(xù)創(chuàng)出新低。對于今年剩下的兩個月熱軋市場能否反彈，本文對此略作分析。

　　環(huán)保整治甚囂塵上，但粗鋼產量下降有限。化解過剩產能，實施環(huán)保整治活動的消息不絕于耳，期間多次占據新聞頭條，對此新華網也發(fā)出要消除行政推手的時評，不過口號落實到行動、政府干預轉變?yōu)槭袌鲎园l(fā)調節(jié)都需要時間。從目前的數據來看，10月中旬鋼協會員企業(yè)粗鋼日均產量171.17萬噸，環(huán)比下降3%，預估全國產量210.68萬噸，環(huán)比下降1%。雖粗鋼產量連續(xù)兩旬下降，但相對于低迷的需求來講，目前的供給量仍顯高企，在環(huán)保整治活動仍在落實或推進過程中，高供給或成常態(tài)。

　　PMI繼續(xù)回暖，但下游需求維持清淡。10月匯豐PMI預覽值為50.9，較上月終值上升0.7，環(huán)比改善程度好于往年，并且各項分項指數預覽值均較上月出現好轉，而鋼市的下游需求卻始終未有起色，其中占據用鋼量較大比例的基礎建設在近期出現大幅下滑，8月同比增幅下降到2%，而隨著天氣的逐漸寒冷，戶外施工受到影響，預計下游需求將難改清淡的局面，并且北方受影響或更為明顯。

　　鋼廠調價穩(wěn)中有降，原料價位穩(wěn)中下行。河鋼、武鋼等主導鋼廠的11月出廠價格政策均下調，其余維穩(wěn)鋼廠也有不同程度的優(yōu)惠或暗補，由此可見鋼廠對后期鋼市走向預期不樂觀，而原料的走勢對熱軋價格也未形成強有力的支撐，截至28日，唐山國義、興隆等普碳方坯含稅出廠2980元/噸；62%普氏指數降至131.75美元/噸。

　　鋼廠市場庫存走勢相反，冬儲或繼續(xù)降溫。目前市場庫存仍處于下降通道，截至10月25日，熱軋卷板庫存總量為409.8萬噸，與去年同期相比減少7.6萬噸，而相反的是，鋼廠內部的庫存量接連上升，10月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)庫存量為1378.8萬噸，較上旬末增長28.6萬噸，旬環(huán)比上升2.12%。此數據僅低于今年3月中旬末的歷史次新高水平。綜上可知市場成交清淡，并受其影響貿易商不敢貿然拿貨，近幾年逐漸降溫的冬儲行為在后期或也將體現。

　　綜上，供高需低的矛盾狀態(tài)使市場成交持續(xù)清淡，因此鋼廠、市場庫存走勢相反，而化解產能、實施環(huán)保整治的活動成效顯現尚需時間，并且成本的支撐作用也逐步弱化，故預計11月市價走勢的主基調仍是下行，但接連沖破前期低點后，市價的回落空間或有限。