國際原油市場的劇烈波動正持續向下游煉化領域傳導。隨著美國等西方國家對俄羅斯原油實施“封鎖”，本就緊張的原油市場出現更大供應壓力，這使得煉油商的原油采購成本陡增，汽柴油、航空燃油、船用低硫油等成品油均受到不同程度影響。眼下，成品油市場呈現出現貨價格高于期貨價格的狀態，而且價差越來越大。

海灣原油溢價水平創紀錄

據行業數據供應商路孚特的統計，截至3月第二周，美國汽油現貨價與6個月遠期價之間的價差已經擴大至創紀錄高位。同一時段，歐洲基準柴油現貨價與6個月遠期價之間的價差也飆升至509.75美元/噸的歷史高位。

加拿大皇家銀行表示，全球范圍內，原油供應和成品油庫存都很緊張。隨著俄羅斯原油購買渠道受限，煉油商不得不更多地轉向海灣國家，這使得海灣原油溢價達到創紀錄水平。

路孚特數據顯示，3月第一周，加工迪拜原油的新加坡基準柴油裂解價差在過去兩周內上漲了28%，比季節性平均水平高出約77%。

花旗銀行指出，亞洲煉油商溢價搶購海灣國家原油，主要是受歐洲強勁成品油需求推動，此前，歐洲60%的柴油進口自俄羅斯。“我們看好亞洲綜合煉油廠，歐洲當前創紀錄的柴油價格溢價，極大刺激了這些煉廠。”花旗股票分析師Oscar Yee表示。

煉油利潤率飆升

路透社指出，全球范圍內，煉油利潤率正在加速增長。3月4日，亞洲硫含量10毫克/千克的柴油，其煉油利潤率從一天前的21.63美元/桶，升至23.09美元/桶，達到歷史最高水平。

印度斯坦石油公司董事長M.K.Surana表示：“大部分煉油廠通常選擇在第二季度停工維護，但當前代表煉油利潤率的成品油裂解差價尤其是柴油裂解差價位于極高水平，這激發了煉油廠繼續滿負荷運轉的動力。”

3月第一周，印度最大煉油商印度石油公司購買了900萬桶現貨原油，同時推遲了旗下Paradip煉油廠的維護工作。

同一時段，美國汽柴油、取暖油等石油產品的盈利水平也大幅攀升。數據顯示，3月7日，美國汽油利潤率創2020年4月以來最高水平，達到36.39美元/桶。3月8日，美國取暖油和柴油等餾分油的利潤率攀升至63.26美元/桶，創2020年4月以來最高水平。

多地航空燃油價格創新高

美國、歐洲和亞洲等地航空燃油價格也跟隨油價上漲的腳步屢創新高。據油價網報道，截至3月10日，全球航空燃油價格飆升至近14年以來最高水平，今年迄今漲幅超過50%，而且還將繼續攀升。美國CNBC新聞網的數據顯示，美國航空燃油價格3月第二周飆升至2008 年以來最高點。

根據路孚特數據，3月7日，加工迪拜原油的亞洲航空燃油利潤率躍升至26.17美元/桶，這是其有記錄以來的最高水平。

航空燃油價格上漲使得航空公司不得不通過燃油附加費和增加票價來轉嫁更高成本，這在無形中將拖累航空業整體復蘇。

根據全球航空旅行數據機構OAG數據，3月第二周，全球航空運力下降0.1%，比2019年同期低23%。其中，東北亞定期航班總運力較3月第一周下降4.5%，降幅超過任何其他地區。

船用低硫油煉化動力不足

不過，行業分析機構標普全球普氏能源指出，以天然氣為燃料的煉油廠面臨著氣價和電價雙漲的挑戰，這迫使他們不得不暫停了包括含硫量0.5%的低硫燃料油在內的部分產品的生產。

據了解，對于那些完全依靠購買現貨天然氣的煉油廠，高價天然氣使其運營成本提高了大約3美元/桶-5美元/桶，這種影響在歐洲最為明顯。為此，大批煉油廠不得不暫停低硫燃油煉化，轉而爭奪含硫量1%、3.5%的燃料油或高硫燃料油的市場份額，以盡可能賺取更多利潤。

昂貴用氣成本拉低了脫硫效益，煉油廠煉化低硫燃料油的動力嚴重不足，導致船用低硫油市場的供需失衡加劇。供應緊張和需求增加的結果是，荷蘭鹿特丹港口船用燃油價格在3月創下歷史新高。