近期PTA市場開啟暴漲行情。在期貨市場，PTA主力合約1901近1個月漲幅高達30%，實屬罕見。

　　業內人士表示，基于油價高位、下游高景氣等利好支撐，PTA價格保持強勢的幾率較大，不過風險同樣在集聚。

　　原油價格高位

　　原油價格有望保持高位，對PTA市場形成支撐。

　　Global Data公司原油分析師Adrian Lara表示，美國實施全面的額外制裁，可能使全球原油供應市場引發更多動蕩。供給端意外收縮，有望支持油價上行。

　　“委內瑞拉原油產量自2017年年中以來一直下降，每季度平均下跌10%，預計今年年底前產量至少每日再減50萬桶。”Adrian Lara說。

　　目前，全球原油閑置產能主要集中在沙特、俄羅斯和美國。其中，美國頁巖油因運輸管道運力瓶頸尚無法大量運出，且在2019年二季度前很難得到實質性改善。

　　國投安信期貨能源首席分析師高明宇表示，目前全球原油市場總體處于低庫存狀態，在全球原油意外供斷的背景下，閑置產能也處于低位，這將導致原油市場緩沖能力減弱，價格易漲難跌。

　　下游行情景氣

　　近期，聚酯行業保持較高的景氣度。滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片4個產品平均利潤均同比上升。其中，聚酯瓶片生產利潤較去年同期大幅上升800.51%，對PTA市場形成支撐。

　　后期來看，計劃將投產的聚酯項目13~14個。具體到子行業來看，擬投產項目主要集中在滌綸長絲與滌綸短纖領域。其中，滌綸長絲行業計劃新增7套生產裝置，合計產能143萬噸/年；滌綸短纖行業計劃新增5套生產裝置，合計產能達61萬噸/年。這將導致PTA需求增加，支撐市場價格高位。

　　從終端需求來看，在美元強勢升值的驅動下，近期人民幣出現一定程度貶值，有利于提升紡織企業出口量。這將使PTA需求進一步提升，推升價格。

　　風險正在集聚

　　盡管有上游支撐，但PTA市場的風險正在集聚。

　　首先，PTA價格快速上漲，下游企業利潤空間急劇壓縮。記者了解到，為應對PTA價格快速上漲，下游企業計劃停工。少數聚酯企業開始將此前的低價PTA庫存對外銷售。

　　另外，環保風暴來襲，一些地區噴水織機被淘汰。近期江蘇吳江太湖新城地區對當地不符合環保標準的噴水織機進行拆除。這將使下游需求減弱，進而抑制PTA價格過快上漲。

　　“此外，原料乙二醇價格波動多領先于PTA.如今乙二醇價格已率先回調，如果沒有PX這個變量，PTA價格可能已經開始回落，至少邊際效應在不斷減弱。”興業期貨能化行業研究員賈舒暢表示，從PX看，四季度供應可能會出現大幅增長。下半年恒力石化預計有450萬噸/年的PX產能釋放，福化工貿160萬噸/年產能預計今年底投產，將對PX價格產生壓制，進而壓制PTA價格。

　　同時，8月上旬調控未見明顯效果后，鄭商所可能會進一步提高PTA主力合約的手續費、保證金，從而對期貨價格形成利空。