一、原料面情況解讀

6月底國產礦實現波動趨揚，進口礦市場止跌反彈，幅度低于鋼材的漲幅。目前期鋼行情高位，國產礦方面源于部分地區受環保治污措施的持續加壓，國內礦粉資源 處于偏緊狀態，同時和進口礦相比噸度差逐漸收窄；進口礦方面，高品資源緊缺，支撐暫存；據蘭格云商平臺統計，截至7月3日，全國37個主要港口鐵礦石庫存 14413萬噸，較年初的水平1.1億噸增幅27%，較上周降126，后續鐵礦石市場仍現短暫活躍期，7月預期盤整。

焦炭市場價格同樣止跌反彈。月下旬原料供應廠商挺價熱情高漲，加之焦炭期貨主力合約持續上漲，鋼鐵企業陸續接受焦化企業漲價；目前鋼材市場依然向好運行， 鋼鐵企業開工狀態頗佳，而焦化企業內焦炭庫存基本處于低位，加上后續部分地區將開展大氣污染治理工作，由此焦化企業限產的可能性加大，提漲情緒仍濃，7月 預期沖高回穩。

帶鋼廠相關的直接成本方坯，截止6月30日，鋼坯價格3290，接近今年年內最高值3330元，同期統計唐山地區主要港口倉庫庫存續降至12.6萬噸，將 近一年新低，降速明顯放緩，月末最后一周后期個別倉庫初現回升勢頭，不過目前鋼坯高峰日需量10萬噸以上，唐山及周邊日供量8萬噸左右。7月份唐山中厚板 公司新高爐投產，月產量12萬噸，不過重心偏向板材、型材，另有當前線材等軋線停產外賣坯料的變動也需要關注，相當長的一段時間鋼坯或仍然表現偏緊平衡。 唐山當地小廠與坯料價格差在210元左右微利范圍內波動，此種狀態下鋼坯采購價格強勢居高，調坯窄帶廠盈利空間并未能夠大幅提升，對唐山窄帶廠的壓制顯而 易見，后續各產線的開工程度需待下一波的利多助力或是回歸實質供需確定最終方向。

二、帶鋼市場基本面情況

6月份，全國帶鋼價格震蕩反彈中實現猛漲。不過以以唐山寶生145mm系列為例其整月漲幅180元，而綜合十大城市小窄帶均價漲幅為110元左 右，以唐山瑞豐355mm系列為例其整月漲幅240元，綜合十大城市窄帶均價漲幅為247元左右，另外中寬帶價格以邯鄲縱橫735mm系列為例其整月漲幅 240元，綜合十大城市窄帶均價漲幅為172元左右；三種規格資源帶鋼在全國總體漲勢中分布不均；355mm及以上帶鋼國內整體漲勢高于小窄帶行情，中寬 帶漲幅依然弱于窄帶，華北地區出廠三者價格一度同在3500點位；目前價格上十大城市中寬帶520mm均價與熱卷5.5mm均價差縮減到300多。

供應方面，6月份，津冀地區整體帶鋼廠生產開工率繼續上漲至49%左右，得益于天津、勝芳等地區檢修產線的恢復，整月占比較年內最高點72.88%仍與一 定距離。其中調坯窄帶利潤壓縮到180元上下之時，唐山小窄帶鋼廠快速調整生產模式--跟單生產停車待單，隨后價格雖有拉漲而利潤空間提升微妙，唐山地區 各廠操作方式未變；同樣月下旬，唐山地區兆豐、津西正達等高爐關停連帶部分帶鋼產線檢修，拉低整體開工占比；截止目前唐山地區產線有所恢復，7月份，從資 源的傳導以及市場的操作上來看，市場資源的投放量仍將在后期有所上量。不過在品種盈利分配下，調坯相關品種或仍然受制于直接成本鋼坯的供求，連鑄連軋企業 盈利空間仍較大，不排除后續關注鋼坯資源市場投放量和需求的變化，逐步放量帶材產品的生產可能。

需求方面，六月份基于慣性傳統淡季思維考慮及高成本低價差壓制，下游整體操作延續謹慎。其中，下游黑管開工率在85%左右，變化幅度并不大，同時唐山、天 津等周邊地區成本庫存中等偏下，補庫操作延續謹慎控制；鍍鋅管廠同時受制于成本面的高壓，生產增量管廠暫時維持在20%的增速；鍍鋅帶、冷帶廠家接單量和 熱帶庫存量均不大；另外小窄帶直接下游架子管表現平庸，橫盤期間唐山地區小窄帶各廠日成交總量一度低至4000多噸，因此總體直接需求沒有明顯改觀。不過 國內整體社會庫存本月繼續降低，鋼廠供應部分資源緊缺是一方面，月內行情糾結，中間商及終端下游操作謹慎為主流，壓縮用工提升生產率。宏觀面上一季度下游 工程沒有過多建樹，7月份隨著房地產銷售轉淡，工程用管需求仍然看作輔助因素，而6月份制造業PMI的大幅回升超出市場預期，對整體悲觀需求預判相對修 復。

三、總體預判

綜上所述，六月份多路宏觀消息不斷層出、積聚，期現整體價格大幅走高，但隨價格高位，熱卷、螺紋等主要品種主導市場走勢的階段作用力相互輪換，市場出現緩 沖，而7月份宏觀消息面的影響逐步淡化，回歸供需來看，帶鋼直接成本方坯低供應高需求現象依然存在，同時帶鋼供應及庫存壓力低位支撐，不過考慮季節性需 求、螺紋期鋼走勢的不確定性，帶鋼價格多會在供需間博弈，因此預計7月份國內帶鋼整體或沖居高位震蕩。（來源：蘭格鋼鐵）