國內經濟穩中向好，供給側改革逐步加深，積極效應不斷釋放，實體經濟活力增強，企業效益明顯好轉，市場環境趨向好轉，市場信心穩步增強。2017年以來，國 內鋼材市場跌宕起伏，去產能任務不斷加碼，環保督查頻繁出擊，鋼材出口大幅下降，國內需求不溫不火，鋼材成本支撐減弱，市場行情跌宕起伏，前兩月穩步上 漲，三四月恐慌下跌，截止到2017年4月底，蘭格綜合價格指數收至130.4水平，環比下降7.01%，同比上升11.33%。2017年 5月份國內鋼材市場依然糾結，經濟延續穩中向好，投資結構不斷優化，供給改革加快推進，地產投資逐步回歸，基建投資不斷加快，制造行業恢復平穩，礦價下跌 壓力較大，鋼企利潤明顯好轉，增產意愿依然不減，鋼廠庫存繼續回升，社會庫存升降不一，供應壓力依然較大，期貨市場反復無常，期現聯動趨勢明顯，預期蘭格綜合指數將震蕩運行，震蕩區間為128-138，目標值133。

一、經濟延續穩中向好

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年1-3月份固定資產投資增速9.2%，比1-2月上升0.3個百分點。2017年3月份M1增速18.8%，比 2月份下降2.61個百分點。2016年3月份M2增速為10.60%，比2月份下降0.51個百分點。一季度人民幣貸款增加4.22萬億元，同比少增 3856億元。

一 季度固定資產投資增速穩步回升，投資結構持續改善。據國家統計局數據顯示，一季度，全國完成固定資產投資93777億元，同比增長9.2%，增速比1-2 月份提高0.3個百分點，比2016年提高1.1個百分點。制造業、基礎設施、房地產開發三大領域投資占全部投資的比重為72.2%，對全部投資增長的貢 獻率為86.2%，拉動投資增長8個百分點。一季度，制造業投資29325億元，同比增長5.8%，增速比1-2月份提高1.5個百分點，比去年全年提高 1.6個百分點。制造業對全部投資增長的貢獻率為20.3%，拉動投資增長1.9個百分點。一季度，基礎設施投資18997億元，比去年同期增長 23.5%，增速比1-2月份回落3.8個百分點，比去年同期提高3.9個百分點；基礎設施投資占全部投資的比重為20.3%，比去年同期提高2.4個百 分點；對全部投資增長的貢獻率為45.5%，拉動投資增長4.2個百分點。基礎設施行業中，生態保護和環境治理業投資增長48.1%；公共設施管理業投資 增長27.4%；交通運輸郵政業投資增長20.2%；水利管理業投資增長18.3%。一季度，房地產開發完成投資19292億元，比去年同期增長 9.1%，增速比1-2月份提高0.2個百分點，比去年同期提高2.9個百分點；對全部投資增長的貢獻率為20.4%，拉動投資增長1.9個百分點。

一 季度工業投資增速穩步回升，投資結構呈現積極變化。一季度，工業投資34601億元，比去年同期增長4.9%，增速比1-2月份提高1.1個百分點。在增 速回升的同時，工業投資結構也呈現積極變化。一是制造業投資內部結構改善。裝備制造業投資擺脫了去年增長乏力的局面，回暖跡象明顯，一季度增長9.4%， 增速比1-2月份提高0.4個百分點，比去年全年提高5個百分點；符合市場需求的消費品制造業投資增勢良好，一季度增長6.5%，增速比1-2月份提高 2.9個百分點；而高耗能制造業投資仍維持下降態勢，但降幅較1-2月份收窄2.4個百分點。二是工業轉型升級步伐加快。在大力發展新興產業的同時，傳統 工業轉型升級也在穩步進行。一季度，工業技改投資和設備投資均呈現良好增長，其中工業技改投資增長9.8%，增速比全部工業投資高4.9個百分點；占工業 投資的比重為41.7%，比去年同期提高1.8個百分點。工業設備投資增長11.5%，增速比全部工業投資高6.6個百分點；占工業投資的比重為 35.5%，比去年同期提高2.1個百分點。三是工業領域新動能增長態勢喜人。一季度，工業高技術產業投資4390億元，比去年同期增長23.2%，增速 比1-2月份提高4.8個百分點；占全部工業投資的比重為12.7%，比去年同期提高1.9個百分點。

二、礦價下跌壓力較大

據監測數據顯示，2017年4月份國產鐵精礦626.67元/噸，環比下跌169.66元/噸。2017年4月份國產焦炭1795元/噸， 環比上漲111.25元/噸。據海關數據顯示，2017年3月份進口礦均價81.73美元/噸，環比上漲3.27美元/噸。2017年4月份普氏62%鐵 礦石指數為70.67，環比下降16.44。

2017年以來，鐵礦石市場再現火爆，普氏62%鐵礦石指數一度超過95美元，但好日子并未持久，3月中旬再次上漲到92.7后就一路下行，連續跌穿了90、 80、70三個整數關口，4月18日達到63.8點后有所反彈。鐵礦石價格再次上演過山車行情，但并未阻止鐵礦石進口的規模。據海關統計數據顯示，一季 度，中國進口鐵礦石2.7億噸，同比增長12.2%；進口均價每噸79.1美元，同比上升70.5%。截止4月末，鐵礦石港口庫存達13195萬噸，同比 增長34.2%，與此同時，國內部分關停的礦山企業也開始蠢蠢欲動，復產的意愿不斷增強。一季度全國鐵礦石產量2.98億噸，同比增長15.9%。如此大 的供應量，使得四大礦山開始考慮是否要縮減產量的問題。綜合來看，鐵礦石價格在多空因素的博弈下，礦石價格下跌壓力依然較大。

三、地產投資逐步回歸

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年1-3月房屋新開工面積31560萬平方米，增長11.6%，增速提高1.2個百分點。其中，住宅新開工面積 22751萬平方米，增長18.1%。房屋竣工面積23031萬平方米，增長15.1%，增速回落0.7個百分點。其中，住宅竣工面積16500萬平方 米，增長13.7%。

1-3 月份，商品房銷售面積29035萬平方米，同比增長19.5%，增速比1-2月份回落5.6個百分點。其中，住宅銷售面積增長16.9%，辦公樓銷售面積 增長52.9%，商業營業用房銷售面積增長35.6%。商品房銷售額23182億元，增長25.1%，增速回落0.9個百分點。其中，住宅銷售額增長 20.2%，辦公樓銷售額增長67.9%，商業營業用房銷售額增長49.3%。

雖然樓市調控重拳施壓，但在市場慣性下，一季度房地產市場各項數據仍然十分亮眼。據國家統計局發布的數據顯示，一季度，全國房地產開發投資19292億元， 同比增長9.1%，增速創最近兩年來的新高。究其原因：一是一季度商品房銷售面積同比增長19.5%，盡管在去年的高位上有所回落，但速度仍然不低，企業 仍有投資方面的動力。二是從房地產企業到位資金的情況來看，一季度增長速度還不錯。在土地供應方面，一季度房地產開發企業土地購置面積3782萬平方米， 同比增長5.7%，增速連續兩個月為正。土地成交價款1359億元，增長16.7%，增速提高4個百分點。不難看出，一季度房地產市場仍然呈現出供需兩旺 的態勢。3月份，房地產開發景氣指數也達到101.13，比2月份提高0.37點，并創下最近一年多來的新高。這一輪樓市調控正式始于去年9月，從今年3 月17日開始，北京領銜了樓市調控加碼。截至目前，調控政策覆蓋了幾乎全部熱點區域，以及周邊的三四線城市，力度和范圍都堪稱空前。不斷加碼的調控措施已 經造成銷售增速的連續下滑，地產投資也將隨之逐步回歸常態。

四、基建投資不斷加快

據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年3月份國內基礎設施投資增速16.76%，比1-2月份下降4.51個百分點。其中，電力、交通、水利環境的投 資增速分別為3.78%、16.90%和22.49%，分別比1-2月份上升2.85、下降1.9、下降11.11個百分點。

基礎設施投資不斷加快。據交通運輸部統計數據顯示，一季度，公路水路完成固定資產投資3316億元，同比增長30.3%，完成全年1.8萬億元投資目標的 18.4%，完成進度較去年同期加快5.6個百分點。其中，公路建設完成投資3055億元，同比增長33.5%。新改建農村公路3.2萬公里，完成全年 20萬公里任務目標的15.8%，新增貧困地區通硬化路建制村399個。水運建設完成投資209億元，與去年同期基本持平。

鐵路建設投資穩定增長。據中國鐵路總公司統計數據顯示，一季度，全國鐵路固定資產投資完成965.58億元，同比增長1.5%；其中國家鐵路固定資產投資完成936.68億元，同比增長2.0%。

電網建設投資穩定增長。據國家發改委統計數據顯示，一季度，全國電網工程完成投資855億元，同比增長2.1%。全國主要發電企業電源工程完成投資384億 元，同比下降17.3%。其中水電完成投資92億元，同比下降13.2%；火電完成投資120億元，同比下降5.0%；核電完成投資79億元，同比下降 12.5%；風電完成投資67億元，同比下降34.0%。

為了穩增長發改委繼續加大項目審批的力度。據國家發改委統計數據顯示，一季度，我委共審批核準固定資產投資項目56個，涉及總投資2409億元。這些項目主 要集中在水利、能源、交通等領域。水利領域，共審批核準9個項目，總投資998億元。能源領域，共審批核準15個項目，總投資739億元。交通領域，共審 批核準9個項目，總投資414億元。

五、制造行業恢復平穩

據監測數據顯示，2017年4月份制造業PMI指數51.2%，比上月下降0.6個百分點。新訂單指數為52.3%，比上月下降1.0個百 分點。新出口訂單指數為50.6%，比上月下降0.4個百分點。生產指數為53.8%，比上月下降0.4個百分點。原材料庫存指數為48.3%，與上月持 平。供應商配送時間指數為50.5%，比上月上升0.2個百分點。采購量指數為51.9%，比上月下降1.5個百分點。購進價格指數為51.8%，比上月 下降7.5個百分點。進口指數為50.2%，比上月下降0.3個百分點。產成品庫存指數為48.2%，比上月上升0.9個百分點。從PMI來看，產成品庫 存指數、供應商配送時間指數有所上升，原材料庫存指數與上月持平，其余10個指數均有所下降。在下降指數中，新訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、原材 料購進價格指數、出廠價格指數、生產活動預期指數降幅均超過1個百分點，其余4個指數降幅在1個百分點以內。在連續兩個月回升以后，4月份PMI指數出現 下降，但仍然在50%的榮枯線以上，表明經濟企穩向好態勢沒有改變。4月份PMI指數中，購進價格指數降幅最大，達到7個百分點以上，表明去年下半年以來 大宗商品供求缺口快速擴大，價格持續上漲并帶動相關生產較快回升的情況，在生產和供給較快增長之下，正在很快改變。市場和生產正在恢復平穩。這也預示著未 來經濟增長有望保持平穩。

六、鋼廠庫存繼續回升 社會庫存升降不一

4月份以來國內大中型鋼鐵企業的廠內鋼材庫存繼續回升，據中鋼協統計數據顯示，2017年4月中旬國內重點鋼鐵企業庫存1456萬噸，較3月中旬增加 35.6萬噸，上升2.51%。而同時國內鋼材社會庫存升降不一。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，2017年4月末國內鋼材社會庫存1096.69萬 噸，環比下降13.03%，同比上升23.02%；其中線材138.88萬噸，環比下降15.59%，同比上升73.73%；螺紋462.01萬噸，環比 下降22.84%，同比上升17.98%；熱軋247.52萬噸，環比上升2.90%，同比上升20.10%；冷軋109.81萬噸，環比上升 2.75%，同比下降3.47%；中板112.20萬噸，環比上升0.23%，同比上升41.37%。

綜上所述，2017年5月份國內鋼材市場依然糾結，經濟延續穩中向好，投資結構不斷優化，供給改革加快推進，地產投資逐步回歸，基建投資不斷加快，制造行業 恢復平穩，礦價下跌壓力較大，鋼企利潤明顯好轉，增產意愿依然不減，鋼廠庫存繼續回升，社會庫存升降不一，供應壓力依然較大，期貨市場反復無常，期現聯動 趨勢明顯，短期鋼市震蕩運行。（來源：蘭格鋼鐵）