近期，黑色系期貨板塊整體止跌，上周迎來(lái)盤整。上周黑色系品種主力合約周度漲幅普遍不超過(guò)2%、螺紋鋼、鐵礦期貨甚至周線收跌。分析人士認(rèn)為，近期黑色系期貨止跌主要由于期貨價(jià)格深度貼水限制了價(jià)格繼續(xù)下行，另外近期發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布的“對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)行更加嚴(yán)格的差別電價(jià)和基于工序能耗的階梯電價(jià)”等政策，以及中鋼協(xié)關(guān)于鋼鐵去產(chǎn)能深入推進(jìn)等言論對(duì)行情有所提振；但從基本面來(lái)看，春節(jié)之前，鋼市供需兩弱的格局料難以改變，因此預(yù)計(jì)價(jià)格缺乏大漲基礎(chǔ)。

華泰期貨研究認(rèn)為，隨著春節(jié)假期臨近，鋼企開工普遍下滑，導(dǎo)致鋼企補(bǔ)庫(kù)存積極性亦不高，上周鋼企日均礦石疏港量在249.9萬(wàn)噸，較前一周降11.2萬(wàn)噸/天，雖然此水平與去年同期相差不大，但與10-12月份的整體補(bǔ)庫(kù)相比，仍存在明顯差距，不利于礦石的需求，而礦石供給端擴(kuò)張仍在延續(xù)，前一周海外礦石的發(fā)貨量和到貨量均維持在較高水平，在此供需作用下，港口礦石庫(kù)存再度攀升至1.17億噸這一近5年來(lái)的最高水平。

從鋼鐵下游需求來(lái)看，上周鋼貿(mào)商日度成交前3個(gè)交易日日均成交量在14.8萬(wàn)手，相比此前三個(gè) 月份的日均成交水平，處在較低位置，但與去年同期差距不明顯，繼續(xù)反應(yīng)淡季需求。進(jìn)而在中間庫(kù)存環(huán)節(jié)表現(xiàn)為庫(kù)存的持續(xù)增加，上周鋼材社會(huì)庫(kù)存環(huán)比再增 37.5萬(wàn)噸至983萬(wàn)噸，錄得7連增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在節(jié)前此增長(zhǎng)趨勢(shì)難以衰退。

操作上，華泰期貨建議，黑色金屬板塊供需兩弱的格局有望維持至春節(jié)前后，因此短期操作宜維持震蕩思路為主，保持輕倉(cāng)為好。（來(lái)源：中證網(wǎng)）