鋼產量開始下降

近期，鐵礦石市場面臨多重利好因素：國內經濟形勢好轉，投資止跌企穩；鋼鐵產量依然居于高位，鋼廠對鐵礦石的需求穩定；公路運費大漲，支撐現貨鐵礦石價格。因此，處于貼水狀態的鐵礦石期貨持續反彈。但隨著運費上升導致鋼廠利潤大減，鋼產量開始下降。綜合來看，短期鐵礦石有望維持偏強格局，但漲速將放緩。

中國經濟形勢好轉，投資止跌企穩

從8月的數據來看，中國經濟形勢正在好轉。房地產、基建市場火熱，以及去產能預期升溫下的工業品價格普漲，帶動8月的工業企業利潤同比增速較7月大幅提高8.5個百分點，至19.5%。8月PPI同比下降0.8%，降幅連續第8個月收窄。更為重要的是，投資止跌企穩。1—8月，全國固定資產投資同比名義增長8.1%，民間固定資產投資同比名義增長2.1%，增速均與1—7月持平，結束連續多月的增速下滑態勢。國慶長假后，現貨鐵礦石和鋼材市場都開始好轉，各地價格普遍小幅上漲。

1—8月，全國房地產開發投資同比名義增長5.4%，增速比1—7月小幅提高0.1個百分點， 這是5月以來的首次環比正增長。但鑒于房價快速全面拉升，樓市調控力度有所加大，蘇州、廈門、杭州、武漢、南京等城市紛紛出臺限購、限貸政策。上海銀監局 要求銀行立即終止與違規房地產中介的合作。南京在9月26日推出限購政策后，再發13條措施，要求增加土地供應等，以抑制房價過快上漲。范圍日益廣泛的調 控政策會影響房地產企業后續的投資熱情，不利于鋼材價格的持續上漲。

公路運費提升，支撐現貨價格

交通運輸部發布的《超限運輸車輛行駛公路管理規定》直接導致近期鐵礦石、鋼材、煤炭等商品的公路運輸成本大幅提高。貨車、司機短缺，汽運費用大幅上漲，對現貨鋼材和鐵礦石價格產生支撐。

北方港口的進口澳大利亞PB粉目前在460元/噸左右，折合期貨基準價格500元/噸，比鐵礦石1701合約高72元/噸。9月以來，鐵礦石期貨一直處于大幅貼水格局，這對期貨價格形成有力的支撐，也是推動鐵礦石期貨9月下旬以來展開反彈的重要力量。

鋼鐵產量仍居高位，但后期將有所減少

河北唐山為改善空氣質量，宣布從10月10日至20日，未能完成燒結機改造的鋼廠限產50%，環保治理達標企業不受影響。在經歷多次檢查后，多數企業都已達標，因此限產對實際的鋼鐵產量影響不大。

然而，不少鋼廠因為運費提升、成本增加，從盈利轉為虧損。9月下旬，上海鋼聯調研的163家國 內主要鋼鐵企業的平均開工率為80.4%，盈利企業的比例從81%大幅下降至68%。運輸困難對鋼廠的銷售帶來壓力，鋼鐵企業經營壓力增加。考慮到離年底 只有兩個多月，為了完成鋼鐵行業本年度去產能目標，政府去產能力度可能加大，這將導致后期鋼材產量減少以及鐵礦石需求縮減。

綜合來看，短期鐵礦石期貨有望維持偏強格局，但上漲步伐將放緩。(來源：期貨日報)