在中國沿海設(shè)備簡陋的港口，鐵礦石堆積如山。但與此同時(shí)，中國從澳大利亞和巴西等國購買的鐵礦石價(jià)格處于數(shù)月最高水平。

這種脫節(jié)令許多交易員和分析師質(zhì)疑這種煉鋼原料的價(jià)值是否將回落。

據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，本周（7月11-15日），鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格攀升至58.80美元/噸，為5月初以來最高價(jià)，較今年年初上漲37%。根據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，同一時(shí)期中國港口鐵礦石庫存已經(jīng)增長13%，至1.045億噸，為2014年12月以來最高水平，正在逼近2014年創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄。

高庫存可能表明實(shí)際需求疲軟，包括全球第四大出口商FortescueMetalsGroupLtd.首席執(zhí)行長鮑爾(NevPower)在內(nèi)的許多鐵礦石市場人士在評估市場供應(yīng)過剩或短缺時(shí)都指出了中國港口庫存的變化。

當(dāng)中國港口庫存在2014年飆升至紀(jì)錄最高水平、超過1.13億噸時(shí)，鐵礦石價(jià)格開始急劇下滑，導(dǎo)致后來鐵礦石價(jià)格多年來首次持續(xù)位于100美元/噸下方。

在之前的一年中，鐵礦石價(jià)格已下跌7%，但庫存增長4%。相反，2012年鐵礦石價(jià)格上漲而庫存下降。

印度WelspunSteelLtd.市場經(jīng)理米塔爾(KarunMittal)稱，實(shí)際上當(dāng)港口庫存增長時(shí)，通常會看到鐵礦石價(jià)格下降。但他表示，這一次他們注意到了一種不同的態(tài)勢。”

現(xiàn)在交易員們的關(guān)注重點(diǎn)是日歷，而非擔(dān)憂不斷增加的庫存──本月余下的時(shí)間，中國煉鋼重鎮(zhèn)河北省唐山市將限制鋼鐵生產(chǎn)，以凈化空氣，為1976年唐山大地震死難者舉辦40周年紀(jì)念活動。

這幫助推動了中國鋼鐵價(jià)格上漲，意味著中國鋼鐵廠商現(xiàn)在更加有利可圖，也因此能讓更多煉鋼廠保持運(yùn)轉(zhuǎn)。

成品鋼庫存的減少、中國或推出更多刺激政策的猜測也是鐵礦石近期強(qiáng)勢上漲的原因。

誠然，鐵礦石價(jià)格與中國港口的囤貨量之間并不總是有明確的聯(lián)系。今年4月份，由于退出股市的投機(jī)者將數(shù)十億美元資金注入中國的鐵礦石期貨，鐵礦石價(jià)格飆升至15個(gè)月高點(diǎn)，而與此同時(shí)，港口的庫存量也在大幅增加。

一些人說，這個(gè)被密切審視的信號并不能傳達(dá)出清楚的訊息。

大宗商品經(jīng)紀(jì)公司MarexSpectron鐵礦石及航運(yùn)研究部門主管斯拉沃夫 (GeorgiSlavov)說，在他看來，目前庫存的積累不會直接不利于鐵礦石價(jià)格。斯拉沃夫和其他一些人認(rèn)為，庫存增加可能是整體供應(yīng)鏈的瓶頸問題所 導(dǎo)致，也可能是預(yù)期價(jià)格上漲的交易員囤貨的結(jié)果。

即便如此，庫存大增還是讓許多人憂心忡忡。

麥格理(Macquarie)懷疑價(jià)格能否長久維持在當(dāng)前的數(shù)月高位，理由是港口出現(xiàn)高庫存正值油價(jià)下跌、鋼鐵產(chǎn)量持平至減少。2016年前五個(gè)月，中國粗鋼產(chǎn)量同比減少了1.4%。

澳洲聯(lián)邦銀行(CommonwealthBankofAustralia)預(yù)計(jì)，今年下半年鐵礦石價(jià)格將回落至每噸40-45美元。下跌的價(jià)格可能有利于煉鋼廠，但會削減鐵礦石開采商的利潤。（來源：鳳凰國際iMarkets）