石油公司在過去5年最瞧不上的業務現在成了他們的救命稻草。

　　根據道達爾公司的數據，歐洲西北部的煉油行業利潤在上個季度增長5倍，刷新2003年來的新高。上一個季度，荷蘭皇家殼牌共和和英國石油公司處理原油和化學產品的利潤份額同比增長4倍。

　　這樣的情況開始于去年年底油價上漲趨勢的終止。在去年底之前原油開采支付自2009年增長3倍，石油公司開始更多關注在開采領域而不是煉油行業。此外中國長期以來擴大煉油能力也使得歐洲試圖控制供應的努力付之東流。原油價格自去年的走低改變了煉油成本的限制，原油的需求也開始逐漸恢復。

　　Brewin Dolphin的原油分析師Iain Armstrong表示，“在當前時間下，煉油行業正在從多年前的石油公司的負擔變成公司的福利。石油公司們將會充分利用這個變化”。

　　荷蘭皇家殼牌公司和英國石油公司將于本月末發布自己的第二季度財報。第二季度財報中，雖然財報會受到不景氣的行業大環境影響，但兩家公司將會從期貨溢價中獲利，即期貨價格要高于現貨交易。這將可以使得交易商可以在現在儲存便宜的石油，之后價格上漲后再賣出獲利。

　　全球原油基準布倫特原油期貨價格周五下跌1.2%，報54.62美元/桶。

　　貿易收益

　　英國石油公司首席財務官在4月28日的第一季度財報電話會議上表示，上個季度，英國石油公司從石油貿易中比日常多獲利3.5億美元。這一數字占到了第一季度利潤的13%。

　　Canaccord Genuity公司石油分析師Richard Griffith，“第一季度的利潤有很大一部分是由貿易利潤所貢獻的。”

　　第一季度貿易和煉油的利潤給了分析師們一個驚喜。根據彭博社的數據，51%的石油生產商第一季度財報好于市場預期。但是第二季度中，即使貿易和煉油領域仍然實現增長，但是布倫特原油期貨平均價格在第二季度大跌近42%依然對石油公司產生巨大影響。

　　根據彭博社對9名分析師的采訪，分析師預計荷蘭皇家殼牌第二季度調整后凈收入將下跌44%，至34億美元。埃克森美孚將下跌49%，至45億美元。英國石油公司將下跌50%，至18億美元。英國石油將于7月28日公布第二季度財報，道達爾是7月29日，荷蘭皇家殼牌是7月30日，埃克森美孚和雪佛龍是7月31日。

　　股東收益

　　自油價從去年6月開始下跌，作為交易最多的股票——荷蘭皇家殼牌B股在倫敦交易所已經下跌了26%。英國石油公司股價下跌20%。殼牌公司完全股東收益——股價變動加上股息和回購，字2014年6月開始為-22%。相比之下英國石油的股價下跌了16%，富時350指數回報是3.1%。

　　歐洲煉油能力的削減將會緩解各石油公司盈利下降或煉油利潤減少所帶來的沖擊。

　　根據Sanford C. Bernstein公司的預測，歐洲各煉油廠將可能每天減少70萬桶的煉油產量，而在油價高漲的五年里，歐洲各煉油廠曾經最高每天削減產量240萬桶。這一數字大約占到去年底歐洲全部產能的4%。根據道達爾的數據，西北歐上一季度煉油利潤同比從10.90美元/噸上漲至54.10美元/噸。

　　煉油份額

　　第一季度，原油和化學品處理貢獻了殼牌公司凈收入的80%，一年前這一數字僅為22%。英國石油公司預計從18%同比上漲至73%。

　　在2011年殼牌公司將其在英國的Stanlow工廠賣給印度Essar集團后，殼牌在去年2月將Geelong工廠和汽油站賣給了澳大利亞公司。

　　產能的減少幫助公司得以應對亞洲煉油行業在歐洲的擴展，試圖搶占歐洲市場份額的行動。而歐洲市場目前的情況是需求停滯加上成本高昂使得煉油利潤急劇下滑。

　　國際能源署本月表示，受益于低油價和一些經濟體需求的上升，歐洲石油生產需求今年第一季度同比上漲了4.4%。

　　荷蘭ING集團大宗商品策略主管7月20日表示，“低油價和上漲需求的雙重因素使得煉油商們獲益。如果油價繼續保持低迷，而經濟繼續復蘇，那么煉油利潤將超過之前的預期”。